Персона РФ. Главный экономист альфа банка наталья орлова


Орлова из Альфа-банка объясняет, почему Россия избавляется от американских облигаций

На фото: Наталья Орлова, главный экономист Альфа-банка

Минфин США в пятницу сообщил, что Россия в апреле вдвое сократила свои вложения в облигации США - на 47.5 миллиарда долларов до 48.7 миллиарда, откатившись в рейтинге стран-держателей этих бумаг с 16-й строки на 22-ю. Банк России мог сократить вложения в казначейские бумаги США из-за того, что в условиях торговых войн дальнейшая динамика доллара вызывает некоторое беспокойство, заявила сегодня главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.

«Возможно, это отражает некоторое беспокойство по поводу дальнейшей динамики доллара. В условиях, когда США является инициатором торговых войн, трудно рассчитывать что доллар долгосрочно будет укрепляться. Поэтому такая идея диверсификации в доллар кажется вполне разумной», - сказала Орлова.

Она считает прежний объем владения бондами большим. Необходимость в таком большом объеме была вызвана проведением интервенции на валютном рынке, а также «долларизированностью» российского внутреннего рынка. Сейчас, поскольку ЦБ уже не проводит интервенций, такой потребности нет, поэтому необходимо провести диверсификацию активов за счет других валют.

«В условиях плавающего курса ничего удивительного в том, что такое могло произойти, нет», - пояснила Орлова.

Она расценивает продажу долговых бумаг США российским регулятором как признак смены приоритетов в структуре управления международными резервами. Вероятно, регулятор взамен купил какие-то другие ценные бумаги, «потому что объем резервов России растет». Министерство финансов ежемесячно увеличивает покупки валюты и объем средств своих фондов. Скорее всего, то, что сократился объем вложений в казначейские обязательства, отражало не какую-то динамику резервов, а какие-то новые приоритеты в смысле структуры управления резервами, пояснила эксперт. Банк России мог приобрести какие-то европейские бумаги в силу того, что в последние несколько месяцев была определенная турбулентность на европейских рынках, связанная с ситуацией в Италии. Облигации, в том числе суверенные подешевели, поэтому представились интересные возможности для увеличения позиции на этом рынке, отметила Орлова.

По теме: Облигации США стали не только самыми надежными, но и самыми доходными в G7

Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс.Подпишитесь на ProFinance.ru в Яндекс-Новостях

www.profinance.ru

Наталья Орлова: ЦБ удивил рынок жестким комментарием

Наталия Орлова, главный экономист, Альфа-банк

ЦБ не изменил ставку, сохранив ее на уровне 7,25%, но планирует отсрочить нормализацию монетарной политики. ЦБ не изменил ключевой ставки, сохранив ее на уровне 7,25%, что соответствует нашим ожиданиям. Тем не менее, комментарий в этот раз оказался более жестким в сравнении с тем, что можно было ожидать. ЦБ повысил прогноз по инфляции до 3,5-4,0% на 2018 г (изначально прогноз ЦБ составлял 3,0-4,0%) и до 4,0-4,5% на 2019 г. (изначально около 4,0%). ЦБ также отметил, что переход к нейтральной монетарной политике откладывается на более отдаленную перспективу из-за изменений в бюджетной политике и недавнего роста инфляционных ожиданий.

В центре внимания регулятора инфляционные риски. Последние месяцы характеризуются появлением целого ряда негативных новостей, которые, вероятно, и определили более осторожный подход ЦБ в решении по ставке. Во-первых, хотя инфляция сохранялась на уровне 2,4% г/гпоследние три месяца (с марта по май), рост цен на непродовольственные товары резко ускорился вмае с 2,7% г/г до 3,5% г/г, отреагировав на всплеск цен на бензин и на нестабильность курса рубля.Только благодаря продолжению снижения цен на продовольственные товары (ростпродовольственных цен замедлился с 1,1% г/г в апреле до 0,4% г/г в мае), годовая инфляция неускорилась. Во-вторых, ускорение непродовольственной инфляции повлияло на настроенияпотребителей – инфляционные ожидания подскочили до 8,6% в мае, то есть до самого высокогоуровня с начала этого года. Наконец, недавнее решение правительства повысить НДС с 18% до 20%приведет к ускорению инфляции (дополнительный рост цен составит 1 п. п., по оценке ЦБ, и 0,8-1,0п. п., по нашей оценке). Все три фактора послужили вескими аргументами в пользу того, чтобы ЦБвзял курс на ужесточение своей риторики.

Геополитические проблемы вызывают скрытые опасения. Хотя о геополитических рисках вкомментарии говориться косвенно, мы считаем, что они явно вызывают очень серьезные опасенияЦБ. Регулятор был слишком оптимистичен в 1К18; апрельские санкции стали для него негативнымсюрпризом, и мы считаем, что они останутся важным вызовом для ЦБ и в ближайшее время. Из-заэтого сейчас ЦБ избыточно негативно реагирует на изменения в бюджетной политике: решениеповысить НДС в принципе не является таким уж сюрпризом, так как оно обсуждалось уже оченьдолгое время, а в 2017 г. правительство даже рассматривало сценарий повышения НДС до 22%.Таким образом, текущее повышение НДС до 20% является скорее нейтральным событием. С другойстороны, мы полностью поддерживаем курс ЦБ на более осторожную риторику – на наш взгляд, внынешней ситуации это наиболее верный подход. Из-за опасений, связанных с санкциями, мыранее ожидали, что цикл понижения ставки достигнет дна на уровне 7,5%, и решение ЦБостановиться на уровне 7,25% в данный момент соответствует нашему пониманию масштабагеополитических рисков.

Сценарий паузы в понижении ставки – наиболее вероятный на ближайшие месяцы. Новая,гораздо более осторожная риторика комментария ЦБ снимает с него обязательства по снижениюставки до нейтрального уровня 6.0-7.0% в этом году, и существенно повышает возможности дляманевра в дальнейшем. Это предполагает, что сценарий паузы должен рассматриваться какбазовый на ближайшие месяцы. Безусловно, совершенно исключать еще одного понижения ставки в этом году не следует, однако этот шаг возможен лишь в случае улучшения в российско-американских отношениях, стабилизации на развивающихся рынках и в случае смягчения риторики

ФРС США – но такое сочетание факторов сейчас выглядит избыточно оптимистичным сценарием. Таким образом, мы ожидаем, что на следующем заседании 27 июля регулятор сохранит ставку без изменений, и, скорее всего, она будет находиться на уровне 7,25% до конца года.

Поделиться ссылкой:

cfocafe.co

Орлова Наталья Владимировна | Персона РФ

Главный экономист «Альфа-Банка»

 

 

 

 

«Компании»

Альфа-Банк

 

«Новости»

 

Bloomberg заявил о конце потребительской экономики в РоссииПо итогам июня реальные доходы россиян могут упасть восьмой месяц подряд, считают опрошенные Bloomberg эксперты. Это приведет к почти рекордному падению объема розничных продаж.«Решение уйти в пла​вающий курс отражает понимание того, что дальше модель потребительски ориентированного роста невозможно удерживать. Произошла девальвация, но потери потребителя не были компенсированы, а рост расходов бюджета больше фокусируется на поддержании промышленности», — пояснила главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.Подробнее на РБК: http://top.rbc.ru/economics/16/07/2015/55a781029a79470b07078d56

Наталия Орлова, Альфа-Банк: «Вторая волна кризиса успешно нейтрализована»

 Можно ли говорить о завершении экономического кризиса? Какие перспективы ждут отечественную экономику после смены президента страны? Ждет ли страну рост цен на основные товары и услуги, а значит, и инфляция?..Более, чем на сто вопросов, поступивших со всех уголков России, успела ответить главный экономист ОАО «Альфа-Банк» Наталия Орлова во время проходившей на прошлой неделе онлайн конференции «Мировая экономика: оздоровление или неопределенность. Ситуация в России». Получить консультации специалиста крупнейшего частного банка России могли посетители сайтов www.kp.ru  и www.alfabank.ru.ссылка: http://www.kp.ru/daily/25859.4/2826151/

 Наталия Орлова, главный экономист ОАО «Альфа-Банка»: «Рубль будет слабеть»

Влияние на рынок оказывает ситуация с Кипром и решение ЦБ РФ по снижению части процентных ставок. Так решение о закрытии двух крупнейших банков Кипра, списании 60% средств на депозитах, превышающих 100 000 евро, и введении жестких ограничений на движение капитала привело к снижению евро до локального минимума 1,2775.Данные решения говорят о конце Кипра как оффшорной зоны.Страна может столкнуться с глубоким экономическим кризисом. Реакция рынков сдерживалась католическими пасхальными праздниками и новостью о предоставлении Кипру кредита в 1 млрд. евро от МВФ. Тем не менее, инвесторы опасаются возможных изъятий депозитов в других странах Европы и боятся, что кипрский кризис окажет негативный эффект на Россию.ссылка:http://www.resfo.ru/interview

«Рост депозитов — скорее фактор беспокойства для банков», — Наталия Орлова, «Альфа-банк»

 Я думаю, что в ближайшее время мы еще увидим сокращение доли валютных депозитов, потому что вкладчики следуют за валютным курсом. Трудно говорить о том, что увеличились предпочтения к длинным вкладам, потому что ситуация настолько непредсказуема, что странно представить, что сейчас кто-то готов делать длинные депозиты. Предпочтение длинных депозитов я могу объяснить только инерцией населения.  У увеличения депозитов простое объяснение – в конце года население выходило из рублевых депозитов и покупало валюту. Частично эта валюта вернулась, но частично осталась на руках у населения. Возможно, ее сейчас обменивают и возвращают в банки в виде рублевых депозитов. ссылка: http://slon.ru/economics/rost_depozitov_skoree_faktor_bespokoystva_dlya_ba-46156.xhtml

Экономист Наталия Орлова рассказала о том, какие риски нас ждут в 2013 году

Накануне Нового года принято публиковать астрологические прогнозы на предстоящий год. «Ваше дело» решило не отставать от традиции, но вместо астрологических мы предлагаем прогнозы экономические. А в качестве «оракула» мы предложили выступить одному из ведущих российских специалистов по макроэкономике Наталии Орловой, главному экономисту «Альфа-банка». Она рассказала о том, почему в уходящем году мир так и не накрыла вторая волна кризиса и каких темпов роста ожидать российской экономике в наступающем 2013 году.ссылка: http://altapress.ru/story/99453

М.Делягин: Кипр совершил финансовое харакири

Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова также не видит хороших приемлемого выхода из кипрского кризиса. Главная проблема заключается в том, что у Кипра очень большой финансовый сектор. Наиболее вероятно, что правительство страны предпримет попытку договориться с Евросоюзом.Еще одна возможность спасения для Кипра — попытаться договориться с Россией. Как отметила Н.Орлова, речь идет о 6 млрд долл. российской помощи, однако это не тот масштаб, который способен изменить ситуацию. «Есть некое предпочтение предоставлять помощь в обмен на определенные активы — обсуждались газовые месторождения. Там не такая большая экономика, чтобы можно было значимую сумму предоставить», — подчеркнула она.Читать полностью: http://top.rbc.ru/viewpoint/20/03/2013/850059.shtml

Наталия Орлова: банки как заложники

 Для понимания глобального контекста – сейчас ситуация гораздо лучше, чем она была в 2008 году и в 2009 году. Но совершенно очевидно, что мировая экономика опирается на бюджетные дефициты, на помощь центральных банков. И на самом деле те ростки роста, которые наблюдаются – они очень слабые. То есть на самом деле эти ростки роста – это эффект государственного стимулирования. И, скорее всего, этот контекст не на один год, не на два года. Это контекст достаточно долгосрочный. Читать полностью: http://top.rbc.ru/viewpoint/20/03/2013/850059.shtmlАльфа-Банк представил аналитическое исследование российского рынка ипотеки на тему «Рынок ипотеки выходит на первый план»

Аналитическое исследование представила главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. Данное исследование было подготовлено в связи с высокой актуальностью и быстрым темпом развития ипотечного кредитования в России.»Рынок розничных кредитов в России вырос с 1% ВВП в 2002 году до 5% ВВП в 2005 году и стал важным фактором экономического роста. При этом если рынок потребительских кредитов уже близок к насыщению, то ипотека, которая пока составляет менее 10% от всех розничных кредитов, находится на пороге бума», — отмечает Наталия Орлова. ссылка: http://www.niann.ru/?id=303677

Нас ждёт слабый рост на годы вперёд – Наталья Орлова

Для понимания глобального контекста – сейчас ситуация гораздо лучше, чем она была в 2008 году и в 2009 году. Но совершенно очевидно, что мировая экономика опирается на бюджетные дефициты, на помощь центральных банков. И на самом деле те ростки роста, которые наблюдаются – они очень слабые. То есть на самом деле эти ростки роста – это эффект государственного стимулирования. И, скорее всего, этот контекст не на один год, не на два года. Это контекст достаточно долгосрочный.Мы давно говорили о вероятности японского сценария. Мы на самом деле, в каком-то смысле, уже в нём. Япония так жила очень долго. У нас есть рост. По японским меркам он большой. По российским меркам он маленький. В 2010 году мы говорим о темпах экономического роста, который сейчас уже по скептическим оценкам будет чуть меньше чем 3%. Официальный прогноз на 2010 год – 4%. ссылка: http://www.finnews.ru/cur_an.php?idnws=12054

Наталия Орлова: «На фоне проблем в Европе политический фактор не так осязаем»

С начала сентября курс рубля по отношению к доллару упал более чем на 10%. Банк России пока не видит опасности в такой динамике и не проводит активных интервенций на валютном рынке. Однако главный экономист Альфа-Банка Наталия ОРЛОВА считает, что при существующих ценах на нефть рубль сильно перепродан. В интервью порталу Банки.ру она рассказала об основных причинах обесценения национальной валюты и о том, чем нынешняя ситуация отличается от кризиса 2008 года. Наталия Орлова: «На фоне проблем в Европе политический фактор не так осязаем»ссылка: http://www.webbanki.ru/interview/1329-natali-orlova.html

whoiswhopersona.info

Орлова Наталья (Владимировна) - это... Что такое Орлова Наталья (Владимировна)?

 Орлова Наталья (Владимировна) Орлова Наталья (Владимировна)

Главный экономист «Альфа-Банка».

Родилась в 1974 году в Москве. Окончила экономический факультет МГУ по специальности кибернетика, также имеет магистерскую степень французского университета Клермон-Феррана.

До прихода в «Альфа-Банка» работала в инвестиционном фонда Russian Opportunity Fund - аналитиком.

Пришла на работу в «Альфа-Банк» в феврале 1998 года. С октября 2001 была назначена Главным Экономистом банка. Наталья также отвечает за выпуск Бюллетеня Альфа Банка, ежеквартальной публикации банка для клиентов и журналистов. Она неоднократно представляла банк на конференциях, осенью 2003 и 2005 гг. принимала участие в работе Мирового Экономического Форума в Москве.

В сферу ее профессиональных обязанностей входит анализ экономики, банковского сектора, а также Сбербанка, единственного банка, активно торгующегося на фондовом рынке.

Финансовый словарь Финам.

.

  • Орлов Дмитрий
  • Орлова Татьяна

Смотреть что такое "Орлова Наталья (Владимировна)" в других словарях:

  • Орлова Наталья Владимировна — Главный экономист «Альфа Банка» Наталья Владимировна Орлова родилась в 1974 году в Москве. Окончила бакалавриат Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова по специальности «экономика» в 1995 году, имеет… …   Энциклопедия ньюсмейкеров

  • Фекленко, Наталья Владимировна — В Википедии есть статьи о других людях с такой фамилией, см. Фекленко. Наталья Фекленко Наталья Владимировна Фекленко Дата рождения: 15 февраля 1946(1946 02 15) (66 лет) Профессия …   Википедия

  • Фриске, Жанна Владимировна — Жанна Фриске Основная информация Полное имя …   Википедия

  • Список депутатов Верховного Совета СССР 11 созыва — # А Б В Г Д Е Ё Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш …   Википедия

  • Список награждённых орденом «Родительская слава» — Орденом «Родительская слава» награждаются многодетные родители или усыновители. Награждаемые родители (усыновители) и их дети должны образовывать социально ответственную семью, вести здоровый образ жизни, обеспечивать надлежащий уровень заботы о… …   Википедия

  • Граф Орлов — Орловы  старинный княжеский, графский и дворянский род. Содержание 1 Происхождение и история родов 1.1 Графский род Орловых …   Википедия

  • Орловы — Описание герба: см. текст Том и лист Общего гербовника: VIII, 91 Титул: графы, князья …   Википедия

  • Список заслуженных учителей Российской Федерации (2008) — Ниже приводится список награждённых званием «Заслуженный учитель Российской Федерации» в 2008 году. В него вошли учителя, преподаватели, воспитатели, заместители директоров, директора и другие работники системы образования, включая военные… …   Википедия

  • Список заслуженных артистов РСФСР — …   Википедия

  • Госпремия РФ — Нагрудный знак лауреата Государственной премии Росиийской Федерации Государственная премия Российской Федерации присуждается с 1992 года Президентом Российской Федерации за вклад в развитие науки и техники, литературы и искусства, за выдающиеся… …   Википедия

dic.academic.ru

Деловой портал БизнесРост

Наталья Орлова, главный экономист «Альфа-Банка»

Наталья Орлова, главный экономист «Альфа-Банка»

Экономический рост в России

Легких решений нет

 

Российская экономика отклоняется от глобальных экономических трендов; потенциальный рост ограничен.

Рост российского ВВП отставал от развивающихся экономик в 2014 г. Это связано со структурными ограничениями, которые мы прежде обозначили в обзоре “Экономический рост в России: Время признать очевидное” от 3 декабря 2013 г. Мы считаем старение рабочей силы и низкий уровень инвестиций – всего 23% ВВП – факторами, сдерживающими рост ВВП уровнем 1,5-2,0% в год.

Инвестиции снижаются с середины 2013 г.

Инвестиции снижаются с середины 2013 г., и в 1П15 они упали на 5,4%. Кроме того, ухудшается качество капитала: в период между 2011 и 2013 гг. средний срок службы основных средств увеличился почти во всех ключевых обрабатывающих секторах. В металлургии он вырос с 17 до 20 лет, в производстве машин и оборудования – с 15 до 17. Кроме того, финансовые санкции обошлись российским компаниям в 0,4-1,2% ВВП: из-за утраты доступа к глобальным рынкам капитала процентные ставки как по внешнему (25% ВВП), так и по внутреннему долгу (45% ВВП) повысились, что ухудшает перспективы инвестиционного роста.

Снижается численность рабочей силы; население в возрасте старше 65 лет увеличилось на 1 млн человек.

Сокращение рабочей силы началось в 2011 г. За последние три года рынок труда сократился на 0,4 млн. Низкая безработица служит индикатором того, насколько ограничено предложение рабочей силы: в этом году безработица достигла максимума всего в 5,9%, увеличившись с исторического минимума 4,8% в августе 2014 г.; в 2009 г. ее максимум составил 9,4% против докризисных 5,4%. Кроме того, численность населения в возрасте старше 65 лет достигла 18,9 млн в 2014 г. (против 18,1 млн в 2011 г.), что эквивалентно почти 25% рынка труда.

Занятость в госсекторе в 2014 г. стабилизировалась на отметке 17,4 млн служащих; неформальная занятость увеличилась до 15 млн.

Большой проблемой остается распределение трудовых ресурсов. Занятость в госсекторе, возраставшая до 2012 г., стабилизировалась. Однако на этот сектор все еще приходится 24% всех занятых, или 17,4 млн человек. Дополнительной проблемой является рост неформальной (серой) занятости – в 2014 г. она выросла на 1 млн человек до 15 млн, и на ее долю приходится 14% общего объема зарплат против 11% в 2013 г.

Мы понижаем свой прогноз роста ВВП на 2016 г. до 0,3%

Мы улучшили качество оценки разрыва выпуска по сравнению с 2013 г. при помощи дополнительной информации по основным макроэкономическим индикаторам. Ключевой итог: экономика была перегрета уже в 2012 г., и это качественно меняет наш прогноз роста на 2016 г. Изначально мы ожидали, что вслед за снижением ВВП на 3% в этом году, в 2016 г. рост будет иметь восстановительный характер. Однако сейчас складывается впечатление, что текущее снижение ВВП является всего лишь коррекцией – вслед за периодом роста выше потенциального. Таким образом, мы понижаем свой прогноз роста ВВП на 2016 г. с 1,5% до 0,3%.

Потенциальный рост российской экономики ограничен только 0,5-1,0%

Наша модель указывает на то, что потенциальной рост российской экономики теперь составляет лишь 0,5-1,0% – сокращение, с нашей точки зрения, примерно соответствующее эффекту санкций. Однако не следует забывать, что Россия столкнется с последствиями и технологических санкций, что усилит давление на рост ВВП в 2016-2018 гг. Мы не видим как отрицательные эффекты санкций могут быть нейтрализованы при помощи внутренних источников. Приближающийся период выборов (парламентские выборы пройдут в октябре 2016 г., президентские – в марте 2018 г.), судя по всему, заблокирует реформы, ориентированные на предложение, и ориентация на спрос остается наиболее вероятным сценарием.

businessrost.ru